3月3日消息，在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期推動(dòng)美元大漲的背景下，今日在岸人民幣兌美元跌破6.9000，創(chuàng)近7周最低。今日，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.8896，較上日中間價(jià)6.8809貶值87個(gè)基點(diǎn)，連續(xù)第三日下調(diào)。

美元人民幣近期走勢圖

昨日美元表現(xiàn)仍氣勢如虹。在3月1日大漲0.4%并接近102后，2日美元指數(shù)再接再厲，日內(nèi)強(qiáng)勢上攻并升破102關(guān)口，創(chuàng)下1月11日以來新高。

分析人士指出，因國內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖、貨幣政策中性穩(wěn)健、監(jiān)管政策適時(shí)調(diào)整，均對人民幣匯率構(gòu)成支撐。不過美聯(lián)儲(chǔ)3月加息概率陡增，美元進(jìn)一步上行空間打開，也將對包括人民幣在內(nèi)的新興市場貨幣構(gòu)成一定壓力。總體來看，預(yù)計(jì)3月份人民幣匯率將繼續(xù)持穩(wěn)運(yùn)行，也需密切關(guān)注海外因素的擾動(dòng)。

多因素支撐 人民幣匯率階段性企穩(wěn)

市場人士指出，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)夯實(shí)匯率穩(wěn)定的基礎(chǔ)，貨幣政策轉(zhuǎn)向緩解資本流出的壓力，同時(shí)跨境監(jiān)管政策調(diào)整抑制資本過度流出，人民幣貶值預(yù)期明顯改善，均對人民幣匯率形成支撐。

首先，我國經(jīng)濟(jì)基本面企穩(wěn)是人民幣匯率企穩(wěn)的“底氣”。2月制造業(yè)PMI為51.6，連續(xù)7個(gè)月高于榮枯線。分析認(rèn)為，這表明經(jīng)濟(jì)增長趨穩(wěn)態(tài)勢已經(jīng)比較明確，短期看，3月份公布的數(shù)據(jù)大概率將確認(rèn)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，預(yù)計(jì)2017年經(jīng)濟(jì)將保持穩(wěn)中向好的基本格局。

其次，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、“金融去杠桿”穩(wěn)步推進(jìn)的背景下，貨幣政策將保持穩(wěn)健中性，客觀上有助于保持人民幣正利差優(yōu)勢，緩解資本外流、匯率貶值壓力。一方面，去年8月以來，央行“縮短放長”，拉長逆回購期限，加大MLF操作力度，在保證流動(dòng)性充足下，逐步抬高資金成本，并于今年春節(jié)前后全面抬升資金政策利率。另一方面，央行對沖外匯占款下降的力度總體減弱。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年下半年，央行總資產(chǎn)季度平均增長2785億元，較上半年季均增幅縮窄了73%。2017年1月，外匯占款繼續(xù)大幅流出2087.66億元，導(dǎo)致1月貨幣當(dāng)局總資產(chǎn)僅增加4556.06億元，遠(yuǎn)低于2012年1月的14046.45億元和2014年1月的13902.96億元，央行偏緊的貨幣政策取向可見一斑。

業(yè)內(nèi)人士補(bǔ)充稱，境內(nèi)跨境監(jiān)管政策收緊，包括規(guī)范個(gè)人購匯、收緊國內(nèi)企業(yè)出海等，使得市場關(guān)于年初出現(xiàn)購匯高潮的預(yù)期落空，抑制了資本過度流出。據(jù)外管局統(tǒng)計(jì)，2017年1月份，即遠(yuǎn)期銀行結(jié)售匯逆差合計(jì)226億美元，環(huán)比減少60%。

此外，在特朗普政府表示無意于維持強(qiáng)勢美元的背景下，今年1月份，美元指數(shù)沖高回落，相應(yīng)地緩解了人民幣匯率貶值預(yù)期和貶值壓力，當(dāng)月人民幣兌美元匯率逆預(yù)期走強(qiáng)，配合國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)基本面和政策形勢，近期人民幣貶值預(yù)期顯著改善。

總的來看，人民幣匯率不具備持續(xù)貶值的基本面基礎(chǔ)，如果國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)勢頭進(jìn)一步夯實(shí)，有利于從根本上穩(wěn)定市場信心，甚至促進(jìn)資本回流；同時(shí)我國繼續(xù)堅(jiān)持實(shí)施穩(wěn)健中性的貨幣政策，有助于對外幣值穩(wěn)定。

耶倫周五講話受矚目 或給出加息的理由

按照大多數(shù)實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來看，美國經(jīng)濟(jì)既非太熱也不算太冷，但金融市場正在押注美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的一組核心官員突然急切準(zhǔn)備采取行動(dòng)。

當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫周五在芝加哥發(fā)表經(jīng)濟(jì)展望演講時(shí)，他們的這種信念要么得到證實(shí)，要么就遭到打壓。如果她1月份的言論可當(dāng)作指引，則耶倫將向投資者介紹美聯(lián)儲(chǔ)充分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定雙重目標(biāo)的最新進(jìn)展。給出一個(gè)加息的理由并不難，這樣做的話，耶倫將會(huì)與她的許多同事站在同一陣線上。但是耶倫風(fēng)格的一部分是對整體經(jīng)濟(jì)指標(biāo)提出警告。

耶倫可以讓市場為3月加息做好準(zhǔn)備，也可以打壓市場的預(yù)期，取決于她如何平衡措辭。目前市場消化的3月份加息概率達(dá)到約88%。

在耶倫之前，很多其他聯(lián)邦公開市場委員會(huì)投票委員已經(jīng)明確表示支持不久后加息，從而讓金融市場的預(yù)期升溫。在上周末市場所消化的加息概率只有大約40%。

周三，美聯(lián)儲(chǔ)理事Lael Brainard -- 長期來一直支持在更長時(shí)間內(nèi)維持低利率 -- 改弦更張，表示“經(jīng)濟(jì)似乎正處于過渡階段”并且“不久后就撤除額外寬松很可能是適當(dāng)?shù)?rdquo;。

紐約聯(lián)儲(chǔ)行長William Dudley周二接受CNN國際臺(tái)采訪時(shí)說，美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策的理由在最近幾個(gè)月已大為增強(qiáng)。美聯(lián)儲(chǔ)理事Jerome Powell周四接受CNBC采訪時(shí)表示，今年3月份會(huì)議上加息的理由已經(jīng)“具備”，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)維持穩(wěn)固勢頭，通脹接近聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，并且財(cái)政政策導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長風(fēng)險(xiǎn)偏向上行。Powell表示他支持今年加息三次。這些言論之所以重要，是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)作為整體來做決策；當(dāng)然耶倫的意見將是重中之重。